金砖国家的贸易和投资二分法

金砖国家制定了雄心勃勃的目标，其中一个重要的指导方针是将该联盟转变为确保经济稳定和可持续增长的极点。 贸易关系和投资合作在实现这一目标方面发挥着关键作用。 尽管金砖国家在国家GDP指标增长方面取得了显着的成功，但它们之间更加密集和统一的贸易和投资合作可以在更大程度上促进经济增长。

金砖国家的许多指标（在世界GDP，世界生产，世界贸易中的份额）具有良好的动态性，并表明该协会在世界上的地位正在加强。 金砖国家之间的关系在政治、经济、文化、教育等诸多领域也在积极发展。 因此，金砖国家在协会内部的许多互动指标也在增长。 然而，并非所有这些都显示出相同的高动态。

在不同国家之间的国际经济合作的理论和实践中，一般认为，贸易关系的发展导致密切的投资合作，并有助于产生相互投资流入贸易伙伴的经济。 因此，美国、中国和欧盟在国际贸易和国际投资方面都是公认的领导者。 他们还积极相互贸易，投资于彼此的经济。 然而，在金砖国家框架内的国家间合作实践中，存在货物和投资流动多速动态的现象。 虽然许多金砖国家之间的贸易额增长迅速，但投资流量并没有充分增加。

金砖国家存在多年的贸易和投资发展动态的特点是，该协会的各个国家之间高度不均衡，以及过去20年不同时期的贸易增长和投资增长之间没有明显的相关性。

金砖国家对外贸易

首先，让我们注意到，外贸对金砖国家经济发展的重要性在金砖国家之间互动的不同阶段远非统一。  过去20年，对外贸易在金砖国家经济中的作用发生了不同方向的变化（图1）。 南非和巴西的贸易占国内生产总值的份额显着增加。 对于俄罗斯和印度来说，这一指标在此期间几乎没有变化，而对于中国来说，它完全下降（国民经济发展的内部因素变得更加重要）。

2024年1月1日加入金砖国家的国家，正在加大对外贸对金砖国家经济发展重要性的国家态度差异。 在新的国家中，阿拉伯联合酋长国与其原始成员的不同之处在于对外贸易在国民经济发展中的重要作用，在过去十年中，该国从GDP的125％增长到近160％。

请注意，这比所有其他金砖国家成员国的平均水平高出约三倍，这些国家的外贸份额占GDP的50％。 与阿联酋不同，该协会的另一个新成员埃塞俄比亚对外贸易在GDP中的份额最低-约为25％。

图1。 对外贸易在金砖国家经济中的作用
(贸易佔本地生产总值的百分比)

尽管在2008-2009年全球金融危机后，对外贸易在确保中国GDP增长方面的作用显着下降（从约60%降至40%），但金砖五国之间的相互贸易主要集中在中国。 可谓以中国为中心。 中国一直是并仍然是俄罗斯和该协会其他国家-印度，巴西和南非的主要贸易伙伴。 其出口和进口（以美元计）明显高于协会其他国家之间的出口和进口。

如果我们分析当时金砖五国存在期间的贸易动态，我们可以说，与中国的贸易进出口都有显着增长，但印度对中国的出口除外，这些年来几乎保持在同一水平。 中国对巴西、南非和印度的出口在2010年至2023年间翻了一番多。 

对俄罗斯联邦的出口增加了3.7倍（从296.12亿美元增加到1110.57亿美元）。 同期，巴西和南非对中国的出口增长了两倍多。 仅从俄罗斯联邦到中国的进口就增加了近五倍（从259.13亿美元增加到1284.84亿美元）。 

2006-2022年，巴西和俄罗斯与中国以外的其他伙伴国的贸易保持不变。 如果我们看看金砖国家内俄罗斯和巴西之间贸易量的指标，它们通常会增长，甚至在很大程度上增长，但这种增长只能由与中国的贸易增长提供。 中国也是印度的主要进口国，但出口大幅增长仅在2020开始。 俄罗斯多次增加对印度的商品和服务出口-几乎是6.5倍（2019年出口-62.26亿美元，2022年出口-406.28亿美元）。 此外，印度在2020-2021年开始向巴西和南非出口更多商品，伴随着印度对中国的商品和服务出口下降。 南非主要与中国进行贸易，尽管自2021年以来一直在增加与印度的进出口业务。 尽管如此，与其他金砖国家成员的贸易仍保持在同一水平。 自2015-2016年以来，中国一直在积极增加对俄罗斯和巴西的出口和进口。

因此，在研究期间，金砖国家内部的贸易额显着增加，但是，这种增长是不均衡的，而不是所有对当时的"五"伙伴。 最大的增长主要是由于个别对合作伙伴之间的贸易加剧：中国和俄罗斯，中国和巴西，以及俄罗斯和印度。

表1。 金砖国家十国在2022-2023年相互贸易中的作用

中国是金砖国家的主要出口国和进口国，积极参与与集团所有国家的贸易。 对于几乎所有金砖国家来说，中国要么是主要的，要么是重要的合作伙伴。 然而，中国作为新金砖国家成员国出口市场的贸易重要性并不那么大。 因此，中国在埃塞俄比亚出口中的份额仅为4.3％，在埃及出口中-3.70％，在阿联酋出口中-2％。 为这些国家释放本国货物的出口潜力是一项结构性任务，因为进出口价值之间的高度差异成为金砖国家实施金融和经济举措的严重障碍（例如，以本国货币结算系统）。

印度，俄罗斯，巴西和南非之间的贸易流量也没有中国那么大，但它们具有显着的增长潜力。 对所有金砖国家来说，印度都是重要的贸易伙伴，对许多国家来说，印度是金砖国家内第二重要的伙伴。

非洲伙伴在金砖国家其他国家进出口中的作用仍然微不足道，可以成为金砖国家发展对外经济关系的重要资源。

让我们强调阿联酋在金砖国家中的作用。 这个国家已经对金砖国家有很高的进出口率，并且与该协会的新国家有一个完善的贸易体系。 可以肯定的是，阿联酋将成为确保金砖国家融入新组成的桥梁。

金砖国家贸易与投资比较

如果我们将金砖国家经济体直接投资的作用与国际贸易在其经济发展中所发挥的作用进行比较，可以说，所有金砖国家的特点是与贸易相比，外国投资在经济中的重要性要低得多。

图2。 金砖国家的作用
在全球经济中，以五种形式和十种形式出现
（GDP、贸易、外国直接投资占全球指标的%）

总的来说，可以根据图2中提出的三个重要指标来描述金砖国家纳入全球经济的情况，大致比例为"3-2-1"。 因此，就全球GDP的份额（以PPP计算）而言，五个金砖国家的这一份额略高于30％，十个金砖国家约占全球GDP的三分之一。 金砖国家（五个国家）在国际贸易（包括出口和进口）中的份额略低于20％，而金砖国家（十个国家）略高于20％（约23％）。 至于金砖国家在全球外国直接投资中的总份额，则处于显着较低的水平：金砖国家（五个国家）不到10％，金砖国家（十个国家）略高于10％。 此外，在过去两年中，金砖国家主要经济体的这一比例呈下降趋势。

与此同时，全球投资的10％在金砖国家之间分配不均。 该协会的主要国家是外国投资的指导国，而金砖国家的主要国家是在国外投资的，与该协会的其他参与者相差很大。  在过去的十年中，中华人民共和国已经积累了五个国家所有投资的88％。 如果没有中国，金砖国家甚至无法展示图2所示的全球经济投资中相对温和的10％。 因此，如果排除中国的投资，金砖国家贸易和投资发展的二分法显示，贸易和投资指标的动态变化更为显着。 金砖国家之间的相互投资也出现了同样的模式（表2）。

表2。 累积的外国直接投资
金砖国家投资至2020年

在金砖国家伙伴（以五国形式）多年来的累计投资方面，无可争议的领导者是中国：这一数字达到了1,515亿美元的相对较高水平，而其他五个国家中规模最小、鲜为人知的20-70亿美元（表2）。 与此同时，中国投资的主要量并不集中在金砖国家伙伴国，而在亚洲地区-新加坡，韩国和日本，以及加勒比地区-开曼群岛和维尔京群岛-和其他地区。

在对金砖国家投资者的吸引力方面，南非排在中国之后的第二位。 其累积的现代投资约为70亿美元(表2)。 然而，这一数字甚至低于2010年，当时南非加入金砖国家并成为该组织的第五个成员。  因此，加入金砖国家十多年来并未导致参与国对南非经济的投资显着增加。

如果我们将中国的统计数据排除在金砖国家累计投资的一般指标之外，那么吸引外国投资到金砖国家地区的问题的规模就会变得明显。

将中国统计数据排除在金砖国家累计投资的一般指标之外，这证实了提出吸引外国投资到该地区的必要性问题的紧迫性。 因此，不包括对中国的投资流入，金砖国家其他国家在过去十年中的投资总额增长仅为26.67亿美元（增长1.2倍）。 在此期间，不包括中国在内的投资年均增长明显较低（0.21％）。

可以用不同的方式来评估外国投资因素在不同金砖国家确保国民经济增长方面的微不足道的用途。 对这一现象的传统评估将被简化为说明国际投资者不信任受援国经济的可靠性水平这一事实。 这很难反驳。 

然而，可以提出不同的逻辑。 一方面，在国家间关系日益不稳定和全球经济四分五裂的背景下，金砖国家提供了超过全球国内生产总值三分之一的再生产，参与国际贸易的比例相对较低，吸引外国投资的比例也很小，这表明金砖国家的生产过程具有很高的自主性。 应该指出的是，在西方发达经济体中，friendshoring也越来越受欢迎，从他们的角度来看，这些经济体正试图摆脱对不友好和不可靠的部分的碳氢化合物依赖或半导

然而，另一方面，国民经济中缺乏大量外国投资，这表明创新和工业发展的潜力未得到充分利用，这可能有助于更高的经济增长率，并且可以更有效地被这样一个重要的国际协会的国家的集体努力所利用。 

目前金砖国家投资动向的低迷指标

无论贸易动态如何变化，在本报告所述期间的大部分时间内，投资流量，无论是从绝对数字还是相对于国家国内生产总值而言，都保持不变。

中国目前进入金砖国家经济体的投资流量极其微不足道。 中国平均投资于所有金砖国家，俄罗斯联邦除外。 在2015，这一领域的投资增长停止，在2021之后，中国在俄罗斯的投资明显小于其他金砖国家。

表3。 金砖四国2022年直接相互流动投资（以百万美元计）

在第一个十年，从2010年开始，金砖国家之间的FDI（外国直接投资）迅速增长。 然而，这一事实主要是由于中国在金砖国家经济体的投资增长，在很大程度上是在俄罗斯联邦（尽管目前的趋势已被投资的强劲下降所取代）。 与金砖国家活动的结果相比，中国经济整体的快速发展更能解释这一初步增长。 南非的统计数字尤其说明了这一点,因为该组织的成员没有导致四个初始成员和一个新成员之间的投资增加。

阿拉伯联合酋长国是扩大后的金砖国家投资政策中特别积极的新参与者。 该州目前已成为金砖国家中最具吸引力的投资目的地。 目前，它吸引的资金甚至比中国大陆还要多。 然而，新组成的其他金砖国家将有机会加强金砖国家的投资潜力。

我们可以说，与其他金砖国家成员贸易最多的国家（表1）通常也在协会内进行最积极的投资活动（表2、3）。 因此，在金砖国家投资最多的中国是金砖国家框架内参与贸易最多的国家。 然而，该协会内部的投资流动仍然比贸易流动低得多。

这种现象在新金砖国家的情况下也被观察到。 因此，阿联酋同时积极参与国际贸易和投资流动。 根据这些指标，阿联酋甚至超过了旧金砖国家成员的许多成员。 因此，假设阿联酋加入金砖国家将导致他们在贸易和投资方面与该组织其他成员的合作深化，这是现实的。

扭转二分法的金砖国家可能采取的行动

密切的投资合作是世界上大多数区域或国际协会经济合作的一个重要因素。  金砖国家也应该如此。

阻碍金砖国家投资流动加剧的另一个问题是该协会国家的信用评级相当低。 评级机构标准普尔(Standard&Poor's)和惠誉(Fitch)分别将BBB-、BB-、BB和A+评级分配给印度、南非、巴西和中国。 这些评级显着影响投资者的行为。 据认为，如果一个国家的信用评级低于BBB-，那么对这种国家的金融工具的投资是高风险的。 五个老金砖国家中有两个评级低于投资级别，这显然限制了外国在这些国家的投资。

目前，由于与西方国家的矛盾不断升级，前所未有的制裁规模，保护主义措施，全球经济日益不信任和分裂，金砖国家的外国和国内投资流入大幅下降。 该研究的作者认为，对问题规模的认识和理解造成这种情况的原因将是俄罗斯及其合作伙伴在金砖国家框架内改善经济合作机制的可能举措的第一步，这可能会使外国投资量恢复到高水平。 

让我们强调一些可能有助于增加金砖国家贸易和投资流动的因素。

1）积极将新金砖国家纳入联盟内的贸易和经济关系体系，特别是在新非洲国家加入后，由于联盟国家的扩大。 金砖国家和非洲有着悠久的合作历史。 非洲国家以各种形式与该集团积极合作。 多年来，非洲与金砖国家之间的经济关系显着增长：2023年，非洲与金砖国家之间的贸易额接近5000亿美元，使金砖国家成为非洲大陆最大的贸易伙伴。

2)确认金砖国家和金砖国家政策中对贸易和投资自由化措施的承诺，包括与电子商务和数字商品和服务有关的政策。 电子商务在全球层面和金砖国家框架内都在非常动态地发展，并可能成为增加贸易流量的另一个因素。

（三）发展金砖国家经济特区，促进金砖国家之间的合作。 所有金砖国家都特别关注这些区域。 由于经济特区为投资者提供了优惠条件，它们在逻辑上可以成为增加金砖国家之间投资和贸易流动的一个重要额外因素。

（四）建立金砖国家间贸易投资合作指标定期编制制度，确保金砖国家间贸易状况持续监测，并在国家间某些互动领域出现问题时调整政策。 

5）新金砖国家开发银行增加投资。 新的金砖国家开发银行可以在确保投资稳定流入方面发挥更重要的作用。 然而，其融资额仍然相对较小。 在银行运作期间，共发放了328亿元贷款。 如果我们将这种援助与领先的全球甚至地区性银行的支持计划进行比较，这些银行达到数千亿美元，那么缺乏支持就变得显而易见。 

6）投资担保。 地缘政治风险、全球经济的分裂和日益加剧的不稳定正在削弱许多金砖国家投资制度的国家保障。 如果国家担保不足以确保所有金砖国家都需要的投资流入，那么考虑一个有效的集体投资担保体系是合乎逻辑的。 新的金砖国家开发银行或其特别单位可以用相对较少的财政资源履行这一职能。 投资可以用比用于支持国家项目本身的资金分配少得多的资金来保证。 世界银行MAGI集团的实践经验表明，即使在非洲、亚洲或拉丁美洲许多发展中国家和最不发达国家不稳定的经济体中，也有可能吸引大量投资。

其他作者：Daria Gribanova，Kirill Gorshkolepov