Dedolarisasi di BRICS: ambisi strategis atau gradualisme praktis?

Pengenalan

Isu de-dolarisasi menempati salah satu tempat sentral dalam diskusi modern tentang kerja sama ekonomi antara negara-negara BRICS. Ketika peran asosiasi dalam tata kelola global meningkat, minat secara alami meningkat pada pertanyaan sejauh mana BRICS mampu mengurangi ketergantungan pada dolar AS di bidang perdagangan internasional, pembiayaan pembangunan, dan penyelesaian lintas batas. Pada saat yang sama, bagian penting dari wacana publik dicirikan oleh kelemahan terminologis: de-dolarisasi sering diartikan sebagai pengabaian dolar yang tak terhindarkan dan segera terjadi sebagai mata uang cadangan utama dunia. Namun, analisis dokumen resmi BRICS menunjukkan posisi yang lebih terkendali, menekankan perluasan bertahap penggunaan mata uang nasional dalam perdagangan timbal balik dan transaksi keuangan, meningkatkan kompatibilitas sistem pembayaran dan pengembangan alat pembiayaan untuk meminimalkan risiko mata uang.

Ini perbedaan adalah hal yang sangat penting. Dalam dokumen resmi asosiasi, de-dolarisasi tidak diartikan sebagai pemutusan tajam dengan arsitektur internasional yang mapan moneter dan keuangan hubungan. Sebaliknya, hal tersebut dipertimbangkan dalam konteks agenda yang lebih luas yang bertujuan untuk memperkuat keberlanjutan keuangan, transformasi kelembagaan, dan pembentukan model tata kelola ekonomi global yang lebih inklusif. Pada tahun 2026, dengan transisi kepresidenan ke India, prioritas BRICS ditentukan oleh kategori "keberlanjutan, inovasi, kerja sama, dan pembangunan berkelanjutan", sementara keberlanjutan ekonomi, pengembangan pembiayaan, dan optimalisasi prosedur perdagangan muncul sebagai bidang kegiatan utama.

Artikel ini mendukung tesis yang menurutnya disarankan untuk mempertimbangkan de-dolarisasi dalam kerangka BRICS bukan sebagai upaya untuk segera menggusur dolar dari arena global, tetapi sebagai strategi gradualisme praktis, yaitu bertahap., perkembangan evolusioner. Asosiasi ini secara konsisten meningkatkan penggunaan mata uang nasional, memperkuat infrastruktur keuangan dan pembayaran, dan memperluas kapabilitas kelembagaan dari struktur seperti New Development Bank (NDB). Dalam pengertian ini, BRICS belum membentuk tatanan dunia baru tanpa dolar, tetapi menciptakan ruang operasional bagi para peserta dan mitranya yang ditandai dengan ketergantungan yang lebih kecil pada dolar.

 

Apa sebenarnya de-dolarisasi itu?

Untuk analisis masalah yang benar, tampaknya perlu untuk memperjelas isi konsep "de-dolarisasi" dalam kaitannya dengan praktik hubungan ekonomi internasional. Istilah ini mencakup beberapa proses yang saling terkait tetapi berbeda secara kualitatif. Pertama, de-dolarisasi dapat berarti transisi ke penyelesaian dalam mata uang nasional dalam perdagangan bilateral dan multilateral, di mana transaksi impor dan ekspor dibayar dan ditagih tanpa menggunakan dolar AS sebagai mata uang perantara. Kedua, kita dapat berbicara tentang pembiayaan dalam mata uang nasional, ketika dana kredit, pinjaman obligasi, dan pembiayaan infrastruktur didenominasi bukan dalam dolar, tetapi dalam satuan moneter lokal. Ketiga, istilah ini berlaku untuk transformasi kelembagaan dan infrastruktur-penciptaan sistem pembayaran, mekanisme kliring, dan platform penyelesaian yang mengurangi ketergantungan pada saluran tradisional yang berpusat pada dolar. Akhirnya, nilai keempat, yang secara signifikan lebih "ambisius" menyiratkan de-dolarisasi cadangan, yaitu pengurangan signifikan dalam bagian dolar AS dalam struktur aset cadangan bank sentral.

Bentuk-bentuk de-dolarisasi yang terdaftar tidak setara dalam hal kelayakan praktis. Negara-negara BRICS membuat kemajuan paling nyata dalam tiga bidang pertama. Pernyataan resmi asosiasi secara konsisten menekankan tugas "memperluas penggunaan mata uang nasional dalam perdagangan dan penyelesaian keuangan," serta pengembangan instrumen pembayaran, platform, dan mekanisme kliring yang sesuai. Pada saat yang sama, tidak ada pernyataan dalam dokumen BRICS bahwa asosiasi tersebut hampir menggeser dolar dari posisi mata uang cadangan global yang dominan. Perbedaan ini memiliki signifikansi analitis yang signifikan, karena perluasan praktis penggunaan mata uang nasional merupakan tugas yang jauh lebih realistis daripada transformasi sistem cadangan global.

 

Mengapa BRICS berupaya mengurangi ketergantungan pada dolar

Ketertarikan negara-negara BRICS terhadap de-dolarisasi terutama didorong oleh pertimbangan praktis daripada simbol politik. Risiko mata uang adalah salah satu faktor kunci. Dalam kasus di mana pelaksanaan proyek, operasi perdagangan, atau pinjaman negara didenominasi dalam dolar AS, dan basis pendapatan dibentuk dalam mata uang nasional, pemerintah dan struktur perusahaan rentan terhadap guncangan devaluasi dan peningkatan biaya pembayaran utang. Masalah ini secara langsung tercermin dalam strategi Bank Pembangunan Baru: pinjaman dalam mata uang nasional dianggap sebagai alat yang memungkinkan peminjam untuk mengurangi risiko mata uang dan mengurangi ketergantungan pada pasar pertukaran mata uang yang mahal. Laporan tahunan NBR juga mencatat bahwa akses ke sumber daya kredit dalam mata uang lokal dan penggunaan pertukaran mata uang berkontribusi untuk menghilangkan ketidakseimbangan arus kas dan mengurangi biaya lindung nilai.

Motif signifikan kedua adalah keinginan untuk stabilitas keuangan dan otonomi politik. Negara-negara BRICS secara konsisten menganjurkan pembentukan arsitektur keuangan internasional yang lebih inklusif dan representatif. Dalam konteks ini, transisi ke mata uang nasional dalam perdagangan dan pembiayaan sangat cocok dengan inisiatif yang lebih luas yang bertujuan untuk mengurangi kerentanan yang disebabkan oleh ketergantungan yang berlebihan pada sistem pembayaran eksternal, kondisi likuiditas eksternal, dan perantara keuangan yang mapan. Dalam pernyataan para pemimpin dan menteri negara-negara BRICS yang dibuat pada tahun 2025, inisiatif ini dianggap sejalan dengan proyek bersama untuk memperkuat kerja sama antara negara-negara di Selatan Global dan mereformasi arsitektur tata kelola global.

Faktor ketiga terkait dengan tingginya biaya dan efisiensi yang tidak memadai dari mekanisme pembayaran lintas batas yang ada. Pernyataan bersama tahun 2025 oleh para menteri keuangan dan gubernur bank sentral negara-negara BRICS secara positif menilai penyusunan "Laporan Teknis: Sistem Pembayaran Lintas Batas BRICS" dan mencatat perannya dalam mendukung inisiatif yang bertujuan untuk menyediakan "pembayaran lintas batas yang lebih cepat, berbiaya lebih rendah, lebih mudah diakses, efisien, transparan, dan aman" antara anggota asosiasi dan negara ketiga. Rumusan ini dengan jelas menunjukkan bahwa de-dolarisasi tidak hanya memengaruhi pilihan mata uang penyelesaian, tetapi juga infrastruktur di mana arus perdagangan dan keuangan dilakukan. 

Penyelesaian transaksi atau penggantian mata uang cadangan

Karakteristik kesalahan analitis mendasar dari banyak diskusi tentang de-dolarisasi dalam konteks BRICS adalah kebingungan dari dua fenomena yang berbeda secara kualitatif: perluasan praktik penyelesaian dalam mata uang nasional dan tugas menggeser dolar dari posisi mata uang cadangan terkemuka dunia. Proses-proses ini mewakili proyek yang berbeda secara fundamental. Penyelesaian dalam mata uang nasional dapat diperluas secara progresif melalui perjanjian bilateral dan multilateral, terutama di segmen dengan volume perdagangan yang signifikan dan dengan potensi pengembangan saluran pembayaran yang efektif. Fakta ini menjelaskan penekanan pada mata uang nasional, instrumen pembayaran, dan kelayakan teknis dari solusi yang relevan dalam dokumen BRICS.

Tugas menggantikan dolar AS sebagai mata uang cadangan global yang dominan merupakan tantangan yang jauh lebih sulit. Status mata uang cadangan didasarkan pada kombinasi faktor: pasar modal yang dalam dan likuid, kepercayaan internasional yang stabil, prediktabilitas hukum, basis investor yang kuat, dan efek jaringan yang kuat. Analisis terhadap dokumen resmi BRICS tidak memberikan alasan untuk menyatakan bahwa asosiasi menganggap transisi seperti itu tidak dapat dihindari dalam waktu dekat. Dokumen-dokumen tersebut menguraikan strategi langkah demi langkah yang berbeda yang bertujuan untuk meningkatkan proporsi transaksi yang dapat dilakukan di luar rangkaian dolar di area yang dibenarkan secara komersial dan institusional.

Dalam konteks ini, konsep gradualisme praktis memperoleh nilai khusus. Untuk mengubah lingkungan keuangan negara-negara anggota BRICS, tidak perlu mencapai perpindahan dolar secara global. Jika sebagian besar transaksi perdagangan dilakukan dalam mata uang nasional, sebagian besar proyek infrastruktur akan menerima pembiayaan yang tidak menimbulkan ketidakseimbangan mata uang, dan sistem pembayaran akan mencapai tingkat kompatibilitas yang lebih tinggi — ini dengan sendirinya akan berarti kemajuan yang signifikan menuju de-dolarisasi.

 

Peran Bank Pembangunan Baru

Bank Pembangunan Baru adalah mekanisme kelembagaan yang paling representatif di mana strategi de-dolarisasi BRICS menemukan perwujudan yang nyata. Kerangka peraturan NBR memberi bank peluang untuk membiayai dalam mata uang nasional jika dianggap tepat. Strategi Umum bank untuk tahun 2022-2026 secara eksplisit menyatakan bahwa pembiayaan dalam mata uang lokal merupakan komponen kunci dari proposisi nilainya. Strategi tersebut juga menetapkan bahwa bank akan berupaya untuk meningkatkan pangsa kewajiban keuangannya dalam mata uang nasional Negara-negara anggota menjadi 30% selama siklus strategis, dengan mempertimbangkan kondisi pasar, persyaratan peraturan, dan kondisi penetapan harga. Laporan tahunan bank menegaskan pentingnya tujuan ini dan menjelaskan bahwa pemberian pinjaman dalam mata uang lokal dan penggunaan pertukaran mata uang berkontribusi untuk mengurangi eksposur terhadap risiko mata uang dan suku bunga. 

Ini penting setidaknya karena tiga alasan. Pertama, struktur pembiayaan disesuaikan dengan arus pendapatan di dalam negeri, yang membantu meminimalkan ketidakseimbangan mata uang. Kedua, dengan merangsang pembiayaan dalam mata uang lokal, tercipta kondisi untuk pengembangan pasar modal nasional. Ketiga, BRICS memperoleh lembaga keuangan yang efektif dan andal di mana diversifikasi bertahap dari struktur operasi mata uang dapat dilakukan. Pernyataan resmi BRICS telah berulang kali menegaskan kembali dukungan terhadap peran bank; khususnya, pernyataan menteri Luar Negeri April 2025 menekankan pentingnya " memperluas pembiayaan secara konsisten dalam mata uang nasional dan memperkuat inovasi dalam investasi dan instrumen keuangan."

Pada saat yang sama, kegiatan NBR dengan jelas menunjukkan batasan objektif dari de-dolarisasi. Bank terus beroperasi dalam sistem keuangan global, di mana pembiayaan dolar tetap penting. Menurut data portofolio proyek, bank telah menyetujui pembiayaan sebesar USD 42,9 miliar untuk 139 proyek, yang menunjukkan skala aktivitas yang signifikan; pada saat yang sama, model pembiayaan tetap terdiversifikasi dan tidak hanya berfokus pada mata uang nasional. Ini tidak menyiratkan kesimpulan tentang kebangkrutan proyek dedolarisasi, tetapi pernyataan sederhana tentang fakta bahwa proyek ini dilaksanakan dalam konteks realitas pasar yang ada, dan bukan di luarnya. 

 

Sistem pembayaran dan infrastruktur keuangan

Perluasan perdagangan mata uang nasional secara obyektif membutuhkan peningkatan efisiensi dan kompatibilitas sistem pembayaran. Fakta ini menjelaskan meningkatnya perhatian dalam diskusi di dalam BRICS terhadap masalah infrastruktur keuangan, bukan slogan. Deklarasi Para Pemimpin BRICS tahun 2025 menyoroti kemajuan yang dicapai oleh Kelompok Kerja Penyelesaian Keuangan BRICS dan mendukung diskusi lanjutan dalam kerangka Inisiatif BRICS tentang Pembayaran Lintas Batas, dengan fokus pada transfer yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih aman. Para menteri keuangan dan gubernur bank sentral negara-negara BRICS menegaskan prioritas ini pada tahun 2025, dan juga menunjuk pada kelanjutan dialog teknis tentang pembangunan infrastruktur pemukiman dan penyimpanan. 

Dari penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa bukti nyata efektivitas de-dolarisasi di negara-negara BRICS bukanlah munculnya beberapa mata uang alternatif, tetapi kemampuan asosiasi untuk membentuk sistem yang andal untuk bertukar informasi keuangan, melakukan penyelesaian, kliring, dan penyediaan likuiditas. Jika importir dan eksportir berhasil mengurangi biaya dan mengurangi penundaan dalam menggunakan mata uang nasional, de-dolarisasi akan masuk akal secara komersial. Dengan tidak adanya perubahan seperti itu, dolar akan mempertahankan posisi dominannya secara default, terlepas dari deklarasi politik.

Keterbatasan struktural dari proses de-dolarisasi BRICS

Seiring dengan pencapaian yang tidak diragukan dalam memajukan agenda de-dolarisasi, penerapan strategi yang relevan dalam kerangka BRICS dikaitkan dengan mengatasi sejumlah kendala struktural yang signifikan. Batasan pertama berkaitan dengan konvertibilitas mata uang nasional. Mata uang negara-negara anggota asosiasi dicirikan oleh berbagai tingkat aksesibilitas untuk pembelian, kebebasan sirkulasi di pasar internasional, peluang lindung nilai dan repatriasi. Batasan kedua terkait dengan likuiditas dan kedalaman pasar keuangan masing-masing. Agar mata uang memenuhi syarat sebagai alat penyelesaian internasional yang lengkap, mata uang tersebut harus bergantung pada pasar yang likuid, instrumen keuangan yang andal, dan kepercayaan investor yang berkelanjutan. Dokumen strategis Bank Pembangunan Baru secara eksplisit menyatakan bahwa skala penggunaan mata uang nasional pasti akan bervariasi tergantung pada kondisi pasar, spesifikasi lingkungan peraturan, dan fitur penetapan harga di masing-masing negara peserta.

Keterbatasan ketiga terkait dengan faktor kepercayaan dan stabilitas makroekonomi. Kesediaan perusahaan swasta dan lembaga keuangan untuk menggunakan mata uang nasional ditentukan oleh sejauh mana volatilitas, ketidakpastian peraturan, dan biaya transaksi tetap berada dalam batas yang terkendali. Keterbatasan keempat terkait dengan fragmentasi kelembagaan asosiasi. BRICS bukanlah serikat moneter; itu adalah asosiasi negara-negara dengan rezim moneter, sistem keuangan, dan kepentingan geopolitik yang berbeda. Keragaman ini, sebagai keunggulan politik asosiasi yang tidak diragukan lagi, sekaligus menjadi penghambat koordinasi teknis di bidang kebijakan moneter. Keadaan inilah yang menjelaskan adanya rumusan yang hati-hati dalam dokumen resmi BRICS dengan penekanan pada masalah kelayakan, perlunya diskusi dan pengembangan kerja sama teknis, daripada implementasi langsung dari mekanisme tertentu.

 

Kriteria keberhasilan: pengukuran realistis

Saat menentukan kriteria keberhasilan de-dolarisasi dalam konteks BRICS, tampaknya tidak tepat untuk fokus mengakhiri dominasi dolar AS di masa mendatang. Kriteria semacam itu bersifat mutlak dan, terlebih lagi, tidak dikonfirmasi dalam dokumen resmi asosiasi. Serangkaian indikator yang berbeda tampaknya lebih relevan: peningkatan pangsa perdagangan antara negara-negara anggota BRICS dan mitra yang dilakukan dalam mata uang nasional; perluasan praktik pembiayaan proyek pembangunan menggunakan mata uang lokal; peningkatan kompatibilitas sistem pembayaran lintas batas; pengurangan biaya transaksi dan biaya lindung nilai untuk perusahaan dan lembaga pemerintah.

Dengan pendekatan ini, de-dolarisasi muncul bukan sebagai peristiwa biner, tetapi sebagai proses bertahap untuk mendiversifikasi struktur moneter hubungan ekonomi internasional. Tujuannya bukan untuk menghapus dolar seperti itu, tetapi untuk mengurangi ketergantungan yang berlebihan padanya di segmen-segmen di mana ketergantungan tersebut menciptakan kerentanan, ketidakefisienan, atau kendala politik. Pemahaman yang diusulkan tentang keberhasilan proyek dedolarisasi tampaknya lebih realistis dan lebih dapat diukur.

 

Kesimpulan

De-dolarisasi di negara-negara BRICS harus dianggap sebagai strategi gradualisme praktis, dan bukan sebagai revolusi moneter dan keuangan. Pernyataan resmi negara-negara asosiasi secara konsisten menerapkan kebijakan perluasan penggunaan mata uang nasional, peningkatan mekanisme pembayaran, dan pengembangan instrumen keuangan yang inovatif. Perwujudan kelembagaan yang paling konkret dari agenda ini adalah Bank Pembangunan Baru, yang tidak hanya secara aktif mengembangkan pembiayaan dalam mata uang lokal, tetapi juga menetapkan tujuan strategisnya untuk perluasan operasi semacam itu di masa depan.

Pada saat yang sama, pembatasan yang ada tetap signifikan. Dolar AS terus menempati posisi dominan karena kedalaman pasar, likuiditas, dan efek jaringan. Mata uang negara-negara BRICS menunjukkan perbedaan yang signifikan dalam hal konvertibilitas, stabilitas, dan pembangunan infrastruktur keuangan. Namun, adanya pembatasan tersebut tidak menghilangkan proyek dedolarisasi makna yang bermakna-pembatasan ini hanya memperjelas sifat aslinya. Pada tahap saat ini, BRICS tidak menetapkan tugas untuk menggantikan dolar sebagai inti dari sistem moneter internasional. Pada saat yang sama, asosiasi secara konsisten memperluas ruang untuk perdagangan mata uang nasional, menciptakan peluang untuk pembiayaan pembangunan yang lebih fleksibel dan membentuk mekanisme yang lebih otonom untuk penyelesaian lintas batas. Lintasan perkembangan seperti itu, meskipun tidak identik dengan pengabaian tatanan yang berpusat pada dolar, namun secara objektif mengarah pada transformasi signifikan dari struktur peluang keuangan yang terbuka bagi negara-negara di Selatan Global.